La noticia económica del día es que tenemos dato positivo de inflación interanual: +0,3%, para noviembre. Corbacho considera este dato como una señal de “recuperación económica lenta”. Me parece lógico que Corbacho haga su papel político, pero yo haré el mío analítico: un dato de inflación positiva (raquítica) de un solo mes, sin consolidación de tendencia, no es una señal de recuperación. Y menos dependiendo de lo que depende esta. Me explico.

He estado jugando con los datos de la inflación según componentes ponderados de la cesta de la compra, intentando extraer qué bienes o servicios son los que han tirado de la inflación al alza. A priori, la hipótesis es clara: se trata de los combustibles, del petróleo. La división más detallada que ofrece el INE es la de subclases. Da para cada una de ellas la inflación interanual, así como su ponderación. Con estos dos datos, he sacado un sencillo (y algo rudo, lo reconozco) índice para ver qué productos son más decisivos. Estos son los 15 “ganadores”:

Vaya, parece que el tabaco, que tan de actualidad está desde ayer, es quien más ha tirado de la inflación interanual. Seguido de, efectivamente, el petróleo (en forma de carburantes, claro), y la hostelería. La electricidad le sigue, casi empatada en relevancia. Y el agua también se encuentra por ahí. Vale la pena destacar que, entre estos 15 productos, los seguros tienen un papel destacado, así como ciertos elementos en torno a la vivienda (alquiler, servicios para el hogar).

Pero asímismo vale la pena echar un vistazo a la evolución de la inflación interanual de estos productos:

[Nota: da un poco igual que el gráfico no sea muy bueno y la mayoría de tendencias no se distingan, ya que se mantienen más o menos estables, y no son relevantes para el análisis, como se verá].

Ahora, cabe explicar que bienes como el tabaco no se comprueban mes a mes, sino que, por sus características, se considera suficiente un chequeo trimestral o semestral, o en ciertos momentos clave. Es decir: que la subida del tabaco (producida obviamente por un incremento de impuestos indirectos) viene afectando al dato de la inflación interanual desde verano. Vemos también en el gráfico cómo la mayoría de productos que “tiran” se mantienen en una banda más o menos continua de inflación, excepto dos: la electricidad, que bajó de junio a julio por la liberalización del mercado, y, ahora sí, los combustibles, que han tenido una escalada desde los mínimos negativos de junio y julio hasta la tasa positiva que consigue, por primera vez, en noviembre. Así que vamos a dar la razón a la prensa: es el petróleo el que marca el fin de tasas negativas en la inflación interanual. Sirva como dato definitivo la correlación existente entre la inflación interanual del IPC general y la de los combustibles:

Creo que valía la pena el análisis. Por tres razones. Primera, porque ejercitamos el pensamiento crítico y más o menos profundo, más allá de los medios, generalistas o especializados, y sus tópicos, cosa que nunca está de más. Segunda, por comprobar la enorme influencia que tienen los combustibles en los datos oficiales de la inflación en España. Aquí sólo se mide la directa, pero podría ampliarse el análisis a otras clases/subclases de la cesta: bienes y servicios para los que el petróleo es factor indispensable en el proceso de producción. Cabría preguntarse asímismo si nuestra economía sigue dependiendo tan fuertemente del petróleo, o hay parte de efecto de la forma en la que está construida la cesta. En todo caso, esto es harina metodológica, de otro costal.

Y tercera y última razón, al hilo de la segunda: siendo los que son sus principales componentes, la inflación tiene, hoy por hoy, poco o nada que ver con una recuperación económica en España. Presenta un importante componente de costes totalmente exógenos al control del Gobierno y de la mayoría de agentes privados estatales. Y, como tal, puede incluso llegar a suponer más un problema que una solución.